股城网配资官网 石头科技的双线进击

撰文 | 文烨豪

编辑 | 吴先之

2026 年初，拉斯维加斯 CES 现场，一台扫地机器人被推到楼梯前。

人群原以为它会像以往那样停下、绕行，却看到它抬起“脚”，一级一级向上攀爬，展台周围的脚步亦不自觉地慢了下来。它叫 G-Rover，轮子下面加了两根“鸡腿”，来自石头科技。

几乎在同一时间，这家公司，也正站在另一道台阶前。

近日，据媒体报道，石头科技港股 IPO 已获备案，这意味着其筹划已久的二次上市，正步入实质性推进阶段。

技术开始“上楼”，资本同步“过关”，二者这一刻重合，意味着石头科技既需要新的故事，也需要新的弹药。

“第一名”的惯性

若将时间拨回几年前，石头科技几乎是一个完美的标的。

赛道清晰、技术领先、增长迅猛、全球化潜力明确，在那个阶段，仍以“把品类做大”为核心的扫地机器人行业，几乎不怎么考验想象力，速度与规模就是答案——只要持续出货，成本就会下行；成本下行，利润自然出现。

而石头科技，则在这个阶段一马当先，以至于其登陆科创板后，市值一度越过千亿元门槛。而股民们，也顺着惯有的取名逻辑，给它起了个颇带敬畏意味的绰号——“扫地茅”。

问题在于，这套逻辑是有局限性的。

随着扫地机器人渗透率攀高，每一次进攻与防守，都会直接触发价格、渠道与营销的连锁反应，其中很多是刚性成本；而一旦尝试收紧战线、修复利润，则会立刻在市占率上付出代价。

从份额来看，绝大多数时候，科沃斯、石头、追觅之间的差距只有几个百分点，彼此牵制；而放眼全球，前五名玩家，合计吃掉了近三分之二的市场，贴身肉搏是常态。

这些代价，腰部玩家们或许愿意承担，但身处头部的玩家们，却很难慢下来。石头科技作为赛道“领先者”，自然也是如此——相比利润，其或许有着更看重的事。

此外，激烈的竞争并没有劝退其他玩家，相反，扫地机器人在家庭场景中的锚点属性，亦吸引着能力不对称的玩家们，竞相停泊、走入赛道。

去年，大疆跨界而来，为行业注入科技美学的底色。而传统家电巨头们，不指望扫地机器人本身贡献多少利润，而是将其视为家庭场景中的高频入口，更多用以联动既有白电体系，因此其可以长期忍受低利润，甚至以亏损换取卡位。

美的董事长方洪波就曾放出“狠话”：“我们做得再差、亏损，也会一直在做。因为我们有能力、有实力，亏就亏，‘卷’到最后看看怎么样。”

这不是“赢家通吃”，而是高手对弈——不允许犯错、却也很难再做对。在此背景下，即便身处“顶峰”，石头科技也无法独善其身。

就数据来看，石头科技 2025 年前三季度，营收大幅增长，利润却没能跟上增长节奏，这并非没把生意做好，而是主动防御的选择。从某种意义上讲，石头科技已尽最大可能，把这门生意做到极致。

同样的局面，智能手机赛道也曾遭遇过，参数竞赛时，产品迭代升级多是效率创新，而非范式创新，以至于硬件性能溢出时，玩家们一度失去方向。而这份短暂的迷失，最终促使手机厂商们各自分化出不同的能力圈。

而这，也是石头科技不断扩圈，以及尝试更复杂、难度更高的产品形态的原因。毕竟，只有拔高竞争维度，才可能跳出“平面”。

横纵之间

对硬件公司而言，当单一核心产品不再具备足够的利润弹性，往往会通过两种方式对冲：一是横向拓展产品矩阵，用更多 SKU 支撑规模与增长叙事；二是继续向上拔高复杂度，制造新门槛。

发掘扫地机器人品类的纵深前，石头科技面对行业压力，其叙事重心曾试着外移。

石头科技的港股募资规划中，多次强调“产品组合扩充”。而自 2023 年推出洗烘一体机以来，石头科技已将触角伸向洗衣机、迷你清洁电器等多个相邻赛道——试图基于“清洁”这一大场景下，往外铺开更宽的产品面。

不过，触角越广，对玩家自身能力圈的要求也就越高。无论是石头科技，还是触角之远，让人瞠目结舌的追觅，或许都需要在迈出步子前，审视自己的能力圈。

以清洁电器玩家最常跨界的洗衣机为例，看似同旧路径相近，实则逻辑有别。扫地机器人是一门高度电商化的生意，成交、履约与服务，大多在线上消化；而洗衣机则属于重交付体系，依赖线下触点、体验与售后体系。

因此，跨入大家电，本质并非扩一条产品线，而是重建一套能力圈——门店、渠道、安装与服务，一个都绕不开。而对石头科技而言，这条路想要坚实地走下去，除了考验能力，更考验玩家是否有修炼新能力的决心与耐心。

横向铺陈的同时，石头科技并未放缓对扫地机器人这一核心品类的纵深推进。

就拿为扫地机器人“添四肢”这件事来说，石头科技其实早在一年前的的 CES 2025 上，就曾发布过搭载了五轴折叠机械臂的 G30 Space 探索版——这相当于，扫地机器人实现了从“会扫”到“会捡”的跨越，引发了业界不小的关注。

值得一提的是，同样给扫地机器人塞入机械臂的，还有天马行空的追觅。

聚精会神，打造一款颠覆行业曾经认知的产品，无疑是一件浪漫的事。但对石头科技而言，所谓的浪漫，背后或许更多是现实驱动下的选择。

进攻是最好的防守

“手”，解决的是障碍；“脚”，解决的是地形；手脚并用，解决的是行业成熟的必然代价。

其实，绝大多数深受同质化侵蚀的赛道，走到今天，问题早已不在于“还不够好”，而在于足够成熟——以至于时间淘洗掉了差异本身，而任何一次产业层面的创新，都会在极短时间内被迅速抹平。

而扫地机器人行业，则多了一层束缚，即高度电商化的生存环境。

当下，电商筛选、比价机制已高度成熟。以淘宝为例，搜索扫地机器人，除了价格区间、发货地、店铺评分等通用维度外，细分指标高达 16 种——既涵盖拖地方式、导航技术、避障技术等技术指标，更细化到了尘盒容量、电压等参数。

当近乎所有的细节，都被量化、横向摊开对比，叠加比价功能，内卷自然避无可避。

值得一提的是，在这套事无巨细的，却始终缺少两个选项，即机械足与机械臂——前者尚可解释为产品尚未上市，但后者，却已实打实地跑出了不俗的销量。

石头科技与追觅的机械臂产品亮相已有一年，可诡谲的是，截至目前行业里尚未有其他主流厂商跟进。

毕竟，为了还不明朗的需求，耗费高昂成本，将复杂的机械结构塞入“寸土寸金”的扫地机器人，怎么看都是一场冒险，与其说是技术门槛，不如说是取舍的结果。

而这，或许正是创新的意义所在——人为制造难以被“对齐”的稀缺性，设立新的价格锚点，并试图以此逃离红海。

另一方面，对冲刺港股的石头科技，以及尚未上市的追觅来说，竞相研发机械臂与机械足，或许还有一层阳谋，即，借助把扫地机器人“拟人化”，跳出清洁电器本身，向具身智能靠拢。

两套叙事逻辑，显然对应着不同的想象空间。

归根结底，现阶段的石头科技，就像其名字那样，在潮汐起落、攻防轮转的磨砺中，一寸一寸向前凿。至于这块“石头”最终会被磨成何种形状，仍需交给时间来裁定。

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